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Trouver la version bêta d'un secteur n'est pas un processus aussi simple que la recherche d'un seul numéro. Il n’existe pas de source unique et universellement acceptée pour les bêtas de l’industrie. Vous devez le calculer et la précision dépend fortement de votre méthodologie et de vos données. Voici un aperçu des approches courantes :
1. Utiliser l'analyse de régression sur un groupe d'entreprises : C'est la méthode la plus courante et généralement acceptée.
* Identifier l'industrie : Définissez clairement le secteur qui vous intéresse. Ceci est crucial car une définition large donnera un bêta moins précis. Soyez précis ! Par exemple, au lieu de « technologie », considérez « fabrication de semi-conducteurs » ou « cloud computing ».
* Entreprises sélectionnées : Choisissez un échantillon représentatif de sociétés cotées en bourse au sein de ce secteur. Visez un groupe diversifié en termes de tailles et de positions sur le marché, mais évitez les valeurs aberrantes qui pourraient fausser les résultats. Au moins 10 à 15 entreprises sont généralement recommandées pour un résultat raisonnablement fiable.
* Recueillir des données : Vous aurez besoin de données historiques sur le rendement des actions de chaque entreprise et sur le rendement d'un indice de marché pertinent (par exemple, le S&P 500, un indice mondial plus large, le cas échéant). Des données mensuelles ou hebdomadaires sur une période d'au moins 3 à 5 ans sont souvent utilisées. Les sources incluent des bases de données financières comme Bloomberg, Refinitiv ou Yahoo Finance.
* Effectuer une analyse de régression : Utilisez un logiciel statistique (comme Excel, R ou des progiciels statistiques spécialisés) pour effectuer une régression linéaire multiple. La variable dépendante est le rendement des actions de chaque entreprise et la variable indépendante est le rendement de l'indice boursier. La régression donnera une version bêta pour *chaque* entreprise de votre échantillon.
* Calculez la bêta moyenne : Il suffit de faire la moyenne des bêtas de chaque entreprise pour arriver au bêta du secteur. Envisagez de pondérer les bêtas par capitalisation boursière pour une représentation plus précise, donnant ainsi plus d’influence aux grandes entreprises.
2. Utilisation des versions bêta publiées de l'industrie (avec prudence) :
Certaines bases de données financières ou rapports de recherche peuvent fournir des bêtas industriels. Cependant, traitez-les avec prudence. Ces versions bêta :
* Peut être obsolète : La composition du secteur et les profils de risque évoluent avec le temps.
* Peut utiliser différentes méthodologies : Leur méthode de calcul peut différer de la vôtre.
* Peut utiliser différents indices : L'indice de marché utilisé aura un impact sur le bêta.
* Peut ne pas être granulaire : Les classifications industrielles peuvent être trop larges pour vos besoins.
3. Utilisation d'une approche de portefeuille (pour un segment industriel plus spécifique) :
Si vous êtes intéressé par un créneau très spécifique au sein d'un secteur, vous pouvez construire un portefeuille de sociétés pertinentes et calculer le bêta de ce portefeuille à l'aide de la méthode de régression décrite ci-dessus. Cela permet d’obtenir un bêta plus personnalisé que l’utilisation d’une moyenne du secteur.
Considérations importantes :
* Qualité des données : Des données inexactes ou incomplètes conduiront à des résultats peu fiables.
* Période : La période que vous utilisez a un impact significatif sur la version bêta. Une période plus longue réduit généralement le bruit, mais peut ne pas refléter les changements récents dans le profil de risque du secteur.
* Indice de marché : Le choix de l’indice boursier est crucial. Le bêta sera différent selon que vous utilisez un indice boursier large ou un indice plus sectoriel.
* Définition de l'industrie : La façon dont vous définissez le secteur lui-même est essentielle à la fiabilité et à la signification du bêta calculé.
En résumé, bien que vous puissiez trouver des bêtas industriels publiés, l’approche la plus fiable consiste à les calculer vous-même à l’aide d’une analyse de régression sur un groupe d’entreprises soigneusement sélectionnées, en tenant compte des considérations énumérées ci-dessus. N'oubliez pas que la version bêta est une estimation et qu'il est toujours préférable de l'utiliser conjointement avec d'autres formes d'analyse.
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